Model Matematika Penilaian Opsi Saham Karyawan Menggunakan Metode Pohon Binomial
Mathematics Model of Employee Stock Option Valuation using Binomial Tree Method
Opsi Saham Karyawan, yang selanjutnya disebut OSK, merupakan salah satu sistem kompensasi berbentuk pemberian hak oleh perusahaan terhadap karyawan untuk membeli (call) sejumlah saham perusahaan pada harga yang telah ditentukan sebelumnya (strike price) dalam suatu periode waktu. OSK sendiri termasuk dalam kategori biaya/beban dalam laporan laba-rugi perusahaan. Sebelum OSK dilimpahkan, perusahaan perlu mengetahui harga atau nilai dari OSK tersebut untuk dianggarkan pada laporan tersebut. Metode penilaian yang dapat diterapkan ke opsi saham karyawan dan dibahas pada Skripsi ini adalah metode pohon binomial/binomial tree. Metode pohon binomial pertama kali dikembangkan oleh Cox, Ross, dan Ruberstain pada tahun 1979 dengan mengasumsikan bahwa harga saham di masa mendatang akan bergerak naik atau turun.
Hasil simulasi penilaian OSK dari studi kasus salah satu perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia selama Januari 2023-April 2023 menggunakan Google Sheets adalah Rp795.8738647. Lalu, untuk hasil simulasi menggunakan (python programming) dengan data yang sama adalah Rp797.496987. Berdasarkan analisis pengaruh variabel terhadap nilai OSK yang telah dilakukan, disimpulkan bahwa nilai variabel durasi OSK dan banyaknya periode berbanding lurus dengan nilai OSK, sedangkan nilai variabel strike price dan exit rate berbanding terbalik dengan nilai OSK.
Employee Stock Options, hereinafter referred as ESO, are one of compensation system in which a company grants employees the right to buy (call) a certain number of company stocks at a predetermined price (strike price) within a specified period of time. ESO is considered as a cost/expense in the company's profit and loss statement. Before ESO is granted, the company needs to determine the price or value of the ESO for budgeting purposes in the aforementioned statement. The valuation method that will be applied to employee stock options and discussed in this Thesis is the binomial tree method. The binomial tree method was first developed by Cox, Ross, and Rubinstein in 1979, assuming that the future stock price will move up or down.
The simulation results of the ESO valuation for the case study of one of the company listed in Indonesia Stock Exchange during January 2023 to April 2023 using Google Sheets is Rp795.8738647. Furthermore, the simulation results using python programming with the same data is Rp797.496987. Based on the analysis of the variables affect on the ESO value, it can be concluded that the duration of ESO and the number of periods are directly proportional to the ESO value, while the strike price and exit rate variables are inversely proportional to the ESO value.