Investasi atau menanamkan modal sudah menjadi hal yang penting dan dibutuhkan, karena investasi merupakan salah satu bagian dalam melakukan perencanaan keuangan. Investasi memberikan sesuatu yang penting bagi perekonomian perorangan. Seseorang bertindak secara rasional namun tak jarang juga bersikap irasional dalam membuat keputusan investasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor-faktor behavioral bias, cognitive bias, dan emotional bias terhadap keputusan investasi, dengan menggunakan variabel pemoderasi financial literacy. Sampel yang digunakan dalam peelitian ini sebanyak 212 responden yang terdiri dari Mahasiswa di Surabaya, menggunakan kuisioner, melakukan wawancara terbatas, dan menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Hasil yang diperoleh menunjukkan bahwa variabel herding bias, risk perception, overconfidence, representativeness, dan financial literacy berpengaruh terhadap keputusan investasi. Sedangkan variabel disposition effect dan experience regret tidak berpengaruh terhadap keputusan investasi. Penelitian ini juga menemukan bahwa financial literacy bukan merupakan variabel pemoderasi, melainkan variabel independen. Financial literacy tidak mampu memperlemah hubungan antara herding dan overconfidence pada keputusan investasi. Hasil tersebut menunjukkan bahwa mahasiswa di Surabaya dalam membuat keputusan investasi didasarkan pada saran dari broker atau investor lain, pengalaman berinvestasi di pasar uang atau instrumen keuangan lain yang dilakukan di masa lalu, serta menggunakan informasi yang didapat melalui koran maupun berita online dalam menentukan keputusan investasi. Penelitian ini didasarkan pada decision theory, herding theory, behavioral finance theory, dan prospect theory.

Investment or investing is an important and needed, because investment is one part of financial planning. Investment give an important moment for the economy of individuals. In making invetsment decision, someone must act rationally and not rarely also be irrational. The purpose of this research is to know the influence of behavioral bias, cognitive bias, and emotional bias on investment decision, with financial literacy as moderating variable. The sample is used 212 respondent from college student in Investment Gallery Surabaya, using a detailed questionnaire, limited interview and multiple regression analysis. The result obtain suggest that herding bias, risk perception, overconfidence, representativeness, and financial literacy have effect significantly to investment decision. While disposition effect and experience regret not affect significantly to investment decision. Financial literacy is not a moderating variable, but an independent variable. Financial literacy cann’t moderating herding bias and overconfidence to investment decision. Result about research shows that college student in Surabaya in making investment decision base on advice from broker or friends and experience in other investment financial instrument in the past, and use information from magazine or news online dor investment decision.This study is based on decision theory, herding theory, behavioral finance theory, and prospect theory.