Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage, investment opportunity set, risiko bisnis, asset growth, kepemilikan institusional, dan female director terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023. Kebijakan dividen diukur dengan dividend payout ratio. Jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif yang bersumber dari data sekunder. Populasi penelitian ini adalah perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2023. Teknik pengambilan sampel dengan purposive sampling dan diperoleh sampel penelitian sebesar 30 perusahaan. Penelitian ini mengunakkan teknik analisis regresi data panel dengan alat analisis STATA 17. Hasil penelitian menunjukkan bahwa asset growth berpengaruh signifikan negatif terhadap kebijakan dividen, sedangkan leverage, investment opportunity set, risiko bisnis, kepemilikan institusional, dan female director tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Perusahaan sektor energi dapat memperhatikan pertumbuhan aset dalam menetapkan kebijakan dividen. Hal ini dikarenakan perusahaan memiliki tingkat pertumbuhan aset yang tinggi, sehingga lebih menahan laba untuk kebutuhan ekspansi internal, mencerminkan strategi pembiayaan internal yang dapat mengurangi ketergantungan terhadap sumber dana eksternal. Perusahaan juga perlu menyeimbangkan antara kebutuhan internal dan ekspektasi pemegang saham terhadap pengembalian investasi dalam bentuk dividen, agar dapat menjaga kepercayaan investor.

Kata kunci : female director, firm characteristics, kebijakan dividen, kepemilikan institusional.

This study aims to determine the effect of leverage, investment opportunity set, business risk, asset growth, institutional ownership, and female directors on dividend policy in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2023 period. Dividend policy is measured by dividend payout ratio. The type of data used is quantitative data sourced from secondary data. The population of this study are energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2023 period. The sampling technique was purposive sampling and obtained a research sample of 30 companies. This research uses panel data regression analysis techniques with STATA 17 analysis tools. The results showed that asset growth has a significant negative effect on dividend policy, while leverage, investment opportunity set, business risk, institutional ownership, and female directors have no effect on dividend policy. Energy sector companies can pay attention to asset growth in setting dividend policy. This is because the company has a high level of asset growth, so it retains more profits for internal expansion needs, reflecting an internal financing strategy that can reduce dependence on external sources of funds. Companies also need to balance between internal needs and shareholder expectations of return on investment in the form of dividends, in order to maintain investor confidence.

Keyword: dividend policy, female director, firm characteristics, institutional ownership.