Faktor Keuangan dan Corporate Governance yang Memengaruhi Rating Sukuk

Financial Factors and Corporate Governance Affecting the Sukuk Rating

Perkembangan sukuk korporasi beberapa tahun terakhir terus mengalami peningkatan yang signifikan baik dari jumlah perusahaan yang menerbitkan sukuk maupun investor yang berinvestasi pada instrumen sukuk. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengidentifikasi pengaruh faktor keuangan dan corporate governance terhadap rating sukuk perusahaan penerbit sukuk. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data kuantitatif yang berasal dari sumber sekunder. Metode purposive sampling digunakan dengan kriteria yaitu perusahaan non keuangan penerbit sukuk yang beredar di BEI dan rating sukuknya dikeluarkan oleh PT Pefindo. Sampel yang digunakan sebanyak 93 sukuk yang terbit tahun 2010-2019. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan regresi logistik ordinal dengan software SPSS versi 26. Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa faktor keuangan seperti likuiditas, leverage, profitabilitas dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap rating sukuk. Sedangkan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap rating sukuk dikarenakan pertumbuhan jumlah aset perusahaan tidak diikuti dengan pertumbuhan aset tak berwujud seperti kualitas sumber daya manusia. Faktor corporate governance yang berpengaruh terhadap rating sukuk yaitu kepemilikan manajerial dan komisaris independen. Sedangkan komite audit tidak berpengaruh terhadap rating sukuk dikarenakan sedikit atau banyaknya jumlah anggota komite audit tidak akan mempengaruhi kinerja perusahaan.

The development of corporate Sukuk in recent years has continued to experience a significant increase in both the number of Sukuk issuers and investors of Sukuk instruments. This study aims to identify the determinants of financial and corporate governance factors on the Sukuk rating. The type of data used in this research is quantitative data from secondary sources. The purposive sampling method is used with criteria specifically non-financial companies issuing Sukuk circulating on the IDX and Sukuk ratings were issued by PT Pefindo. The data consist of 93 Sukuk issuances from 2010 to 2019. Ordinal logistic regression model with SPSS version 26 is then used to ascertain the significant determinants of Sukuk rating. This study found that financial factors such as liquidity, leverage, profitability, and firm size affect the Sukuk rating. However, company growth does not affect the Sukuk rating because the growth of company assets is not followed by the growth of intangible assets such as the quality of human resources. Corporate governance factors that affect the Sukuk rating are managerial ownership and independent commissioners. Meanwhile, the audit committee does not affect the Sukuk rating because the number of audit committee members does not increase the company's performance.