Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi, Inflasi, BI Rate dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Nilai Aktiva Bersih (NAB) Reksadana Syariah di Indonesia

The Influence of Economic Growth, Inflation, BI Rate and Rupiah Exchange Rate on the Net Asset Value (NAV) of Islamic Mutual Funds in Indonesia

Nilai aktiva bersih (NAB) reksadana syariah di Indonesia dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan fluktuasi yang cukup tinggi dan masih tertinggal dibandingkan reksadana konvensional. Kondisi tersebut menimbulkan ketidakpastian bagi investor dan mengindikasikan adanya pengaruh faktor eksternal, khususnya variabel makroekonomi pada kinerja reksadana syariah. Fokus utama penelitian adalah mengidentifikasi pengaruh indikator makroekonomi meliputi pertumbuhan ekonomi, inflasi, BI Rate serta nilai tukar rupiah terhadap NAB reksadana syariah di Indonesia. Penelitian ini menggunakan data time series periode April 2016 sampai dengan September 2025. Analisis data melalui pendekatan Vector Error Correction Model (VECM). Hasil estimasi jangka panjang mengindikasikan bahwa perubahan pada pertumbuhan ekonomi, BI Rate, dan nilai tukar rupiah secara signifikan memengaruhi NAB reksadana syariah. Sementara, variabel inflasi tidak menunjukkan pengaruh signifikan pada NAB reksadana syariah dalam jangka panjang.

The Net Asset Value (NAV) of Islamic mutual funds in Indonesia has fluctuated significantly in recent years and remains lagging behind conventional mutual funds. This situation creates uncertainty for investors and indicates the influence of external factors, particularly macroeconomic variables, on the performance of Islamic mutual funds. The main focus of this study is to identify the influence of macroeconomic indicators, including economic growth, inflation, the BI Rate, and the rupiah exchange rate, on the NAV of Islamic mutual funds in Indonesia. This study uses time series data from April 2016 to September 2025. Data analysis through Vector Error Correction Model (VECM) approach. The long-term estimation results show changes in economic growth, the BI Rate, and the rupiah exchange rate significantly affect the NAV of Islamic mutual funds. On the other hand, the inflation variable does not show significantly affect Islamic mutual NAV funds in the long term.