Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variance return, trading volume, stock return, dan market value terhadap bid-ask spread pada saat sebelum dan sesudah pengumuman right issue. Selain itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan likuiditas saham yang diproksikan dengan bid-ask spread pada saat sebelum dan sesudah pengumuman right issue. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini berjumlah 77 perusahaan yang melakukan right issue pada tahun 2015-2018 namun tidak melakukan corporate action lain pada periode penelitian. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda dan analisis komparatif menggunakan uji wilcoxon sign rank test.

         Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa variabel independen variance return, trading volume, stock return, dan market value secara bersama-sama berpengaruh terhadap bid-ask spread pada saat sebelum maupun sesudah pengumuman right issue. Sedangkan secara parsial diperoleh hasil bahwa variance return berpengaruh positif signifikan terhadap bid-ask spread, market value berpengaruh negatif signifikan terhadap bid-ask spread, serta trading volume dan stock return tidak berpengaruh terhadap bid-ask spread pada saat sebelum maupun sesudah pengumuman right issue. Trading volume dan stock return pada penelitian ini tidak berpengaruh terhadap bid-ask spread pada saat sebelum maupun sesudah right issue dikarenakan adanya agency problem yang terjadi antara investor dengan dealer yang menyebabkan perbedaan besaran likuiditas. Selain itu, periode pengamatan yang cukup singkat yaitu selama 5 hari sebelum pengumuman dan 5 hari sesudah pengumuman tidak mempertimbangkan perusahaan sampel melakukan right issue membawa informasi good news atau bad news.
         Pengujian wilcoxon sign rank test dalam penelitian ini menghasilkan temuan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata bid-ask spread sebelum pengumuman right issue dengan rata-rata bid-ask spread sesudah pengumuman right issue. Tidak adanya perbedaan ini dikarenakan pengumuman right issue tidak mengandung informasi yang dapat menyebabkan terjadinya perbedaan preferensi investor, bahkan investor cenderung mengabaikan pengumuman tersebut sehingga menyebabkan tidak ada reaksi pada peningkatan maupun penurunan likuiditas.

This study aims to determine the effect of variance return, trading volume, stock return, and market value on the bid-ask spread before and after rights issue announcement.  In addition, this study also aims to determine whether there are differences in stock liquidity that is proxied by the bid-ask spread at the time before and after rights issue announcement.  The sample used in this study amounted to 77 companies that carried out rights issues in 2015-2018 but didn’t do other corporate actions in the study period.  The analysis technique used in this study was multiple linear regression analysis and comparative analysis using the wilcoxon sign rank test.

The results of this study indicate that the independent variable variance return, trading volume, stock return, and market value jointly influence the bid-ask spread before and after rights issue announcement.  While partially, the results show that the variance return has a significant positive effect on the bid-ask spread, market value has a significant negative effect on the bid-ask spread, then trading volume and stock returns have no effect on the bid-ask spread before and after rights issue announcement. Trading volume and stock return in this study have no effect on the bid-ask spread at the time before and after the right issue due to agency problems that occur between investors and dealers which cause differences in the amount of liquidity. In addition, a fairly short observation period, for 5 days before right issue announcement and 5 days after right issue announcement didn’t consider the company sample did right issue that carrying a good news information or a bad news information.

 The wilcoxon sign rank test testing in this study found that there was no significant difference between the bid-ask spread average before rights issue announcement and the bid-ask spread average after rights issue announcement. The absence of this difference is  due to the right issue announcement didn’t contain information that cause differences in investor preferences, even investors tend to ignore the announcement, causing no reaction to the increase or decrease information.